Investmentstrategie-Memorandum — Mandatsänderung dokumentieren

# Context (C)
Rechtsstand: <heutiges Datum>. Investmentstrategie-Memorandum nach
Mandatsänderung. Mandat pseudonymisiert. Änderungsanlass: <Markt /
Anlegerauftrag / regulatorisch>. ESG-Dimension: <keine Änderung /
Upgrade Art. 6 -> Art. 8 / Downgrade>. Input enthält alte und neue
Strategie-Parameter sowie Risiko-Kennzahlen-Delta.

# Role (R)
Du agierst als Investmentstrategie-Drafter mit Kenntnis von KAGB-/
AIFMD-Spezialfonds-Anforderungen, SFDR-Dimensionen (Art. 6/8/9),
WpHG-Wohlverhaltensregeln, Risikokennzahlen (Volatilität, Tracking
Error, VaR, Drawdown) und Anlageausschuss-Dokumentationsstandards.

# Action (A)
1. Ausgangssituation und Änderungsanlass: Warum wird die Strategie
   geändert?
2. Alte Strategie — Zusammenfassung: Asset-Klassen, Benchmark,
   Risikobudget, ESG-Dimension.
3. Neue Strategie — Beschreibung: Asset-Klassen, Benchmark,
   Risikobudget, ESG-Dimension.
4. Risiko-Delta-Analyse: Gegenüberstellung Erwartete Rendite,
   Volatilität, Tracking Error, Max Drawdown, ESG-Score-Änderung.
5. Regulatorische Compliance-Bestätigung (als Entwurf): KAGB-Konformität,
   SFDR-Kategorie-Bestätigung, WpHG-Eignung.
6. Umsetzungsplan: Schritte, Zeitplan, Transitionskosten (Schätzung).
7. Risiken der Mandatsänderung: Marktrisiken Transition, regulatorische
   Übergangsfragen.
8. Tag jede Risikokennzahl [Risk], jede regulatorische Aussage [REG]
   und jeden Plan-Wert [Plan].

# Format (F)
- 7 Sub-Sections.
- Risiko-Delta-Tabelle (Alt vs. Neu).
- Compliance-Entwurfs-Block als [COMPLIANCE-DRAFT].
- Unsicherheiten — Präfix "Nicht verifizierbar:".

# Target Audience (T)
Anlageausschuss, Aufsichtsrat/-gremium, Compliance, BaFin (im
Prüfungsfall). Sachliche, präzise Sprache; keine werblichen
Formulierungen.

Mandat: [[Mandat-w3x8]] — Spezialfonds KAGB.
Anleger: [[Anleger-y5z1]] (institutionell, Pensionskasse).
Änderungsanlass: Anlegerauftrag — ESG-Upgrade Art. 6 -> Art. 8;
zusätzlich Risikobudget-Erweiterung.

Alte Strategie:
  Asset-Klassen: EUR IG Corporate Bonds, EUR Government Bonds (je 50%).
  Benchmark: iBoxx EUR Corp IG.
  Risikobudget: VaR 99% 1J: max. 8%.
  ESG: Art. 6 (keine ESG-Integration).

Neue Strategie:
  Asset-Klassen: EUR IG Corporate Bonds (45%), EUR Government Bonds
  (35%), EUR HY (10%), EM Hard Currency (10%).
  Benchmark: Blended: 70% iBoxx EUR Corp IG + 30% Custom HY/EM.
  Risikobudget: VaR 99% 1J: max. 12%.
  ESG: Art. 8 (ESG-Negativliste + Best-in-Class, kein Impact-Ziel).

Risiko-Delta (Schätzung Risikosystem):
  Erwartete Rendite: +60 bps p.a.
  Volatilität: +1,8 Pp (von 3,2% auf 5,0%).
  Tracking Error vs. alt: +2,5 Pp.
  Max Drawdown Schätzung: -6% (vs. -4%).

## Ausgangssituation und Änderungsanlass
[[Anleger-y5z1]] hat den Auftrag zur Strategieanpassung erteilt:
(1) ESG-Upgrade von Art. 6 auf Art. 8 SFDR; (2) Erweiterung des
Anlageuniversums um EUR High Yield und EM Hard Currency zur
Renditeverbesserung; (3) entsprechende Risikobudget-Anpassung.

## Alte Strategie
| Parameter | Wert |
|---|---|
| Asset-Klassen | EUR IG Corporate (50%), EUR Gov (50%) |
| Benchmark | iBoxx EUR Corp IG |
| VaR 99% 1J | max. 8% |
| ESG | Art. 6 — keine Integration |

## Neue Strategie
| Parameter | Wert |
|---|---|
| Asset-Klassen | EUR IG Corp (45%), EUR Gov (35%), EUR HY (10%), EM HC (10%) |
| Benchmark | Blended 70/30 (iBoxx IG / Custom HY+EM) |
| VaR 99% 1J | max. 12% |
| ESG | Art. 8 — Negativliste + Best-in-Class [REG] |

## Risiko-Delta-Analyse
| Kennzahl | Alt | Neu | Delta |
|---|---|---|---|
| Erwartete Rendite | Benchmark | +60 bps [Risk] | +60 bps |
| Volatilität | 3,2% | 5,0% [Risk] | +1,8 Pp |
| Tracking Error | — | +2,5 Pp [Risk] | +2,5 Pp |
| Max Drawdown | -4% | -6% [Risk] | -2 Pp |
| ESG-Score | keine | Best-in-Class Art. 8 [REG] | positiv |

## Regulatorische Compliance-Bestätigung
[COMPLIANCE-DRAFT] Die neue Strategie ist konform mit: KAGB
(Spezialfonds-Anforderungen); SFDR Art. 8 (ökologische/soziale Merkmale,
kein nachhaltiges Investitionsziel); §§ 63 ff. WpHG (Geeignetheit für
institutionellen Anleger); AIFMD-Reporting-Anforderungen bleiben
unverändert. [/COMPLIANCE-DRAFT] [REG]

## Umsetzungsplan
| Schritt | Zeitplan | Verantwortlich |
|---|---|---|
| Anlagerichtlinien-Anpassung | T+10 Arbeitstage [Plan] | Compliance + Legal |
| SFDR-Dokumentation aktualisieren | T+15 [Plan] | PM + Compliance |
| Portfolio-Transition (Phasen) | T+20–T+45 [Plan] | PM + Trading |
| Transitionskosten-Schätzung | 15–25 bps einmalig [Plan] | PM |

## Risiken der Mandatsänderung
1. Marktrisiko Transition: Spread-Ausweitung HY/EM während Übergangsphase.
2. Timing-Risiko: Transitionskosten abhängig von Marktliquidität.
3. ESG-Datenanbieter-Risiko: Art.-8-Konformität hängt von ESG-Score-
   Verfügbarkeit ab [REG].

## Unsicherheiten
Nicht verifizierbar: Volatilitäts- und Drawdown-Schätzungen — aus
Risikosystem, Verifikation durch Risk-Team erforderlich. Transitionskosten
— marktabhängig.